午后的一杯美式，苦味比平时重一些。光伏行业的日子，也像这杯咖啡，苦了很久，但最苦的时候可能已经过去。

过去两年，光伏是A股最惨的板块之一。产能过剩、价格战、全行业亏损，硅料价格从高点跌去七八成，二三线厂商现金流断裂，龙头企业的毛利率也被打到地板。悲观的声音喊了很多次，这次好像真的不一样了。

出清的信号在慢慢出现。行业协会开始约束低价竞争，落后产能的产线陆续停产，龙头企业主动减产保价，硅料、硅片的价格出现企稳迹象。库存周期见底，海外需求还在增长，中东、拉美的新能源招标量价齐升。

周期股的投资逻辑，从来是在最惨的时候布局，在最好的时候离场。光伏的产能出清不会一蹴而就，中间还会有反复，但行业的竞争格局正在从比谁亏得起变成比谁活得久。

当所有人都觉得这个行业没救了，往往就是拐点快到了。这杯苦咖啡喝完，甜味可能在后面。