最近总有朋友问我，AI算力这波是不是到头了。我的回答很直接，看订单。

今天光芯片板块的涨停潮就是一个信号。炬光科技20cm涨停，天孚通信涨超11%，中际旭创、新易盛都在放量。表面看是情绪驱动，但往深里看，Lumentum的季报已经把答案写出来了，调整后EPS 3.23美元，远超市场预期的2.97美元，下一季度收入指引也高出近一亿美元。订单超预期，意味着下游AI数据中心的采购需求还在加速，这不是炒概念，是业绩兑现。

很多人有个误区，觉得涨得多的板块就危险。我反而觉得，要看涨的逻辑还在不在。光芯片的驱动是算力建设周期，北美四大云厂商资本开支还在上修，国内上海刚提出十万卡级智算集群规划，需求端的确定性还在增强。逻辑没坏，回调就是上车机会，逻辑坏了，跌多少都不该接。

当然，我不是让大家现在追高。20cm涨停之后追进去，短期站在高点的概率不小。我的做法是，先留好底仓，等第一次像样的回调，确认逻辑没变再加仓。投资最怕的不是错过，是在错误的位置重仓。

市场永远奖励看得懂的人，惩罚跟风的人。AI算力这条线，我认为至少还能看一个季度，但前提是盯紧订单和资本开支，别只盯着K线。