上周，全球科技股经历了一场剧烈的退潮。OpenAI推迟IPO的消息成为压垮市场情绪的最后一根稻草，AI交易热潮骤然降温，蓝筹科技股创下去年对等关税公布以来的最差单周表现。

标普500指数和纳斯达克指数双双录得五连跌，这是标普近十个月以来最长的连跌纪录。费城半导体指数单周暴跌超过5%，安森美跌幅更是超过20%，高通下挫7.6%。周四一度大涨的存储芯片股闪迪、希捷和西部数据在周五悉数回吐，跌幅均超10%。

“科技七巨头”阵营同样未能幸免。英伟达和谷歌全周累计下跌近9%，与其他493只标普成分股的分化程度达到2024年7月以来最大。SpaceX全周跌逾17%，甲骨文更是累计暴跌逾19%，创下2001年以来的最大单周跌幅。AI基础设施概念股全面承压，Lumentum等细分龙头也遭遇重创。

A股市场同步走弱。创业板指单周下跌超过4%，全市场超过4600只个股收跌，算力硬件板块出现集体调整。恒生科技指数再跌逾3%，科网股普遍承压。不过玻璃基板等部分细分赛道逆势拉升，显示资金正在寻找新的结构性机会。

在一片低迷中，微软成为难得的亮点，全周逆市上涨近6%。软件股板块整体抗跌，医疗保健板块同样强势，Moderna单周涨超10%。市场正在从纯粹的概念炒作切换至更看重实际盈利和落地能力的逻辑框架。迟来的调整并非坏事——它为那些真正具备护城河的科技公司提供了更好的定价窗口。

另一个值得关注的技术信号来自DeepSeek。其联合北大发布的DSpark推理加速框架正式开源，V4模型推理速度提升80%。这一效率突破提醒市场：AI产业的底层技术仍在飞速进化，短期股价波动并不会改变长期趋势。真正的问题不在于AI是否有未来，而在于哪些公司能在接下来的效率竞赛中笑到最后。